微信群斗牛房卡如何充值-
【央视新闻客户端】
"> 在公募基金规模持续攀升的2026年 ，二级债基无疑是聚光灯下最亮眼的主角 。
Wind数据显示 ，截至今年二季度末，全市场二级债基资产净值已超2.28万亿元 ，再创历史新高 。仅今年上半年 ，二级债基规模增长就超过7200亿元，逼近2025年全年的增长体量。
规模的快速膨胀往往伴随着打法的迭代升级 。证券时报记者注意到 ，2026年以来 ，“白盒固收+ ”的新趋势正在二级债基赛道悄然兴起 。
何为“白盒固收+”
过去，管理人通常在一只产品内部完成多资产 、多策略的配置 ，并根据风险目标动态调整。产品对外只给出一个容易理解的标签——低波动、中波动或高波动 ，至于内部具体配置了哪些资产、采用了哪些策略 、什么时候调整，主要由管理人说了算 。投资者能看到净值曲线的涨跌，但“+ ”的那部分权益仓位到底买了什么 、为什么涨为什么跌 ，对多数人来说仍然是一团迷雾 。
业内人士把这种模式形象地称为“黑盒 ”——你投入了资金 ，输出的是收益或亏损，但中间的过程看不清楚。当投资者承担了真实的波动 ，却无从判断波动来自何处时 ，“看不清”本身就变成了一种风险：赚了不知道为何赚，亏了也不知道该不该继续持有。
“白盒固收+ ”则反其道而行之 。底仓依然是债券 ，但在“+ ”的部分 ，产品会集中暴露在某一种明确的权益风格或策略上——比如科技、周期（883436） 、消费（883434），或者量化选股 。投资者在买入之前 ，就知道自己承担的是哪一类风格敞口。
亮出权益底牌
从各家机构的布局动作来看 ，二级债基的“白盒化”并非个别公司的零星尝试，而是头部公募集体推进的新方向 。这些产品虽然在权益风格上各有侧重 ，但共同指向一个清晰的方向——让“+ ”的部分变得可识别 、可理解、可归因 。
今年3月 ，易方达丰和增聘了以科技成长风格见长的基金经理何一铖，与张清华共管。从2026年半年报来看，易方达丰和前二十大股票持仓高度聚焦A股算力与半导体（881121）硬科技赛道 ，电子股多达16只 ，布局贯穿半导体设备（884229） 、芯片设计 、晶圆制造、光通信 、服务器等算力全链条 。
汇添富多元收益则在今年4月 、5月、7月依次增聘马翔 、朱凌昊 、丁巍，目前该产品由三人合作共管 。2026年半年报显示 ，汇添富多元收益前二十大股票持仓以算力、半导体（881121）硬科技为主 ，其中电子股13只，覆盖半导体设备（884229）、多品类芯片与半导体材料（884091）。
7月 ，中欧双利增聘了科技风格的杜厚良；同月 ，景顺（IVZ）长城景颐辰利增聘了消费（883434）风格的柯海东 。前者聚焦科技成长，后者深耕大消费（883434）领域 。
此外 ，今年5月成立的中欧元利债券（027416） ，由周期（883436）风格投资老将任飞和固收基金经理李泽南共同管理。据基金二季报披露，中欧元利的权益部分以周期（883436）制造+价值风格为主 ，重点配置了与制造业直接相关的上游材料 、能源（850101）以及高端制造业出口 。今年6月成立的易方达丰瑞 ，则由张雅君与周期（883436）风格的朱运共管，形成了“固收+周期（883436）赛道 ”的典型搭配 。
同样明确定位价值增强型二级债基的永赢悦享，在2026年半年报中表示 ，继续坚守价值投资策略 ，坚持自上而下的资产配置和自下而上的个股精选结合，优选估值偏低 、股息率优、自由现金流优秀 、业绩稳健的公司进行配置。
净值化时代的选择
“白盒固收+”之所以在2026年兴起 ，背后有深刻的行业逻辑。
进入净值化时代 ，打破刚兑之后，产品的过往收益表现并不一定等于投资者账户的真实收益 。投资者在挑选稳健产品时 ，除了关注过往业绩 ，越来越希望搞清楚两件事：收益从哪里来？风险从哪里来？
中欧基金联合中金公司（HK3908）最新发布的《1000个中国家庭稳健投资?
