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【央视新闻客户端】
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结构性分化中寻找确定性
机构探讨A股后市配置方向
9月以来 ，A股市场呈现明显的结构性分化特征 。从盘面上来看，AI算力硬件 、半导体等科技板块经历了在月初的一轮反弹后再度承压 ，煤炭 、有色、钢铁等传统周期板块表现相对较强 ，银行等高股息方向也获得资金青睐。站在当下时点，多家内外资机构认为 ，A股市场正在经历一轮风格再平衡 ，但科技主线的产业趋势并未逆转，“AI主线+风格适度平衡”的策略框架值得关注 。
对于近期科技板块的调整 ，摩根士丹利基金认为：AI产业链行情已演绎数月 ，盈利预期被充分定价；上市公司半年报披露收官后，前期重仓方向的盈利了结压力集中释放；国际油价上行与美债利率高企构成外部扰动 ，抬升了高估值板块的贴现率 ，使压力更集中地体现在机构持仓最为拥挤的领域 。
“就波动性质而言，产业趋势与盈利中枢并未改变，因此这轮调整更接近阶段性的估值消化 ，而非逻辑逆转。 ”摩根士丹利基金称 。
国泰基金表示 ，市场在谨慎预期下抢跑“高切低 ”，与此同时积极因素正在累积：宏观经济稳健运行 ，上市公司半年报确认盈利回升 ，生产端高频数据中基建与化工链出现边际改善；AI产业发展趋势仍在加速而非减速 。此外，海外加息已进入“靴子落地”的定价阶段。
从后市配置方向来看 ，国泰基金认为 ，“AI主线+风格适度平衡 ”的策略框架值得关注 。具体而言，科技主线可逐步向具备“量的确定性 ”的龙头品种聚焦 ，非科技方向则继续向锂电 、创新药及出口链等方向倾斜 。
中银基金重点关注周期 、红利与科技成长相关板块的五大结构性机会。具体来看：第一 ，关注上半年盈利增速同比与环比表现均有提升，且估值相对较低的行业 ，如非银金融、煤炭、石油石化 、基础化工等；第二 ，关注近期处于涨价趋势的周期板块，现阶段中上游周期品正逐步形成涨价趋势，9月煤炭 、有色、能化（炼化） 、钢铁等行业有望维持超额表现；第三 ，考虑到近期科技龙头公司上市的带动效应 ，重点关注受益于其上市拉动的细分板块和个股；第四，关注景气进一步走高的方向 ，包括光通信 、PCB、液冷及上游有色新兴材料等；第五 ，关注增量资金特别是绝对收益资金偏好的高股息方向。
联博基金市场策略负责人李长风表示：创新药板块出口增长强劲，中国肽出口规模持续攀升 ，反映出本土生物医药创新能力正获得全球认可；储能需求庞大 ，原材料 、电池等环节仍具增长潜力，预计全球储能电池需求将维持高位 。
“此外 ，上市公司回购金额不断增长 ，凸显稳健企业的投资价值 。这些非AI赛道与AI主线共同构成了中国权益市场多元化的投资格局。”李长风称 。
（文章来源：上海证券报）
中国经济网北京9月9日讯A股三大指数今日早盘涨跌互现 。截至午间收盘，上证综指报3949.89点 ，涨幅0.24%；深证成指报13694.33点 ，跌幅0.06%；创业板指报3348.29点，跌幅0.34%。
板块方面，煤炭开采加工 、港口航运、元件等板块涨幅居前 ，文化传媒 、游戏 、厨卫电器等板块跌幅居前 。
A股市场板块涨跌幅排行
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