在美西时间9月11日刚刚落幕的高盛科技大会上，英伟达、SpaceX等科技巨头高管齐声看好AI前景 ，并重申强劲增长预期；但投资者对AI巨额投入能否转化为持久回报仍持审慎态度 。
高盛销售与交易团队总结称 ，与前两日一样，参会企业第三天释放的整体信号"坚定看多" ，但投资者仍在等待AI资本开支转化为持续收入的证据 。
本届大会于当地时间9月8日在旧金山开幕 ，英伟达首席执行官黄仁勋 、SpaceX首席财务官Bret Johnsen等科技企业高管于当地时间9月10日相继登台发表讲话。
黄仁勋的讲话是全场焦点 。他重申，到2030年全球AI基础设施年支出将达到3万亿至4万亿美元 。
他认为 ，AI并非又一轮普通的技术周期 ，而是计算方式从"检索式"向"生成式"的根本转变，"AI工厂"正成为一种生产智能的新型资产。
黄仁勋表示，由于英伟达增长极快 ，上游供应链面临全面挑战 ，封装 、DRAM和LPDDR内存、连接器 、电压调节器以及晶圆均面临挑战；下游的土地 、电力和数据中心厂房同样是难题 。
但他强调，英伟达在上游凭借全球最大的供应链、在下游凭借多元化的销售渠道 ，拥有明显优势 。
高盛交易团队指出 ，电力 、内存 、数据中心建设及产能等方面的制约，可能令AI算力供不应求的局面延续至2028年。
黄仁勋还预计 ，基于推理的机器人操作技术将在约两年后迎来重大拐点。
针对市场对"循环融资"的质疑 ，黄仁勋表示，英伟达投入的资金很少 ，换来的回报却很大 ，并且能清楚看到被投企业已签订的订单需求，因此谈不上循环融资 。
SpaceX则将自身定位为一体化AI基础设施平台 。
SpaceX首席财务官Johnsen表示 ，公司预计2027年每吉瓦算力可带来300亿至500亿美元收入 ，近来 已处于该区间上沿；公司对年底前实现1000亿美元年化总收入更有信心，预计2026年底总算力超过2吉瓦，2027年底达到5至10吉瓦 ，并计划于2027年部署AI卫星。
半导体设备商泛林集团首席财务官Doug Bettinger的表态同样乐观 。他称行业"基本处于售罄状态" ，管理层更担心错失上行机会，而非应对下行周期 。
泛林预计 ，2027年晶圆制造设备需求增长将由DRAM主导 ，但洁净室供应仍是关键制约，新增洁净室产能将在2027年底前陆续投用。
此外 ，网络安全是本届大会最受关注的话题 ，被视为AI最直接的受益领域之一 。
网络安全公司Palo Alto Networks首席执行官Nikesh Arora表示，"AI安全产业甚至还没有真正建立起来" 。
同业公司CrowdStrike首席执行官George Kurtz认为 ，AI非但没有挤占企业的安全预算 ，反而推动了安全支出增长。在他看来，安全投入正从单纯的防御性支出 ，转变为推动企业AI落地的助力 。
黄仁勋面对这股网络安全热潮则更为冷静 。他直言 ，当前网络安全话题之所以火热，部分原因在于业内即将推出新产品，有"制造需求"的成分；但他同时认为 ，网络安全很可能成为AI的下一个主要应用场景 ，因为找漏洞本就是编程能力的延伸，能写好代码 ，也就能发现并修补漏洞。
高盛交易团队指出 ，尽管本周科技行业数据普遍积极，消费端表态健康、企业需求稳定、芯片供需偏紧 ，但投资者对重新全面押注AI基础设施交易仍显犹豫 。
高盛交易团队认为 ，市场核心争论在于AI资本开支能否转化为持久的盈利增长 。
围绕这一问题，该团队提到两点：一是超大规模云服务商需要把积压订单转化为持续的企业AI收入；二是客户正从追求token用量最大化 ，转向以投资回报为导向的"token优化"——根据任务需要灵活选用不同模型 ，在控制成本的同时提高AI使用效率。
（文章来源：财联社）
